Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR) - это значение ставки дисконтирования, при которой Чистый дисконтированный доход (NPV) равен нулю. Другими словами это показатель отражает безубыточную норму рентабельности проекта.
На практике значение IRR рассчитывается:
1. Графическим способом - самый популярный метод, он же предлагает возможности демонстративно анализировать различные варианты применения ставки дисконтирования в проекте.
2. С помощью специализированных программ, например в Microsoft Excel 2010 для расчета значения IRR используется функция =ВСД()
NCF (Net Cash Flow) - Чистый денежный поток
Investment - сумма инвестиционных вложений в проект
r - ставка дисконтирования
n - период анализируемого проекта
i - шаг расчета (месяц, квартал, год), i=1, 2, ...,n
Пример расчета показателя IRR (Внутренняя норма рентабельности)
1. Расчет значения показателя NPV, при ставке дисконтирования 12 %
| Период | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | Итого |
| Чистый денежный поток, NCF | 31 378 | 35 843 | 36 782 | 38 908 | 142 911 |
| Ставка дисконтирования, % | 12 | 12 | 12 | 12 | |
| Дисконтированный денежный поток, PV | *28 016 | **28 574 | ***26 181 | ****24 727 | 107 498 |
Расшифровка расчетов значений дисконтированных денежных потоков в каждом шаге расчета:
* 28 016 = 31 378 / (1+0,12)
** 28 574 = 35 843 / (1+0,12)2
*** 26 181 = 36 782 / (1+0,12)3
**** 24 727 = 38 908 / (1+0,12)4
NPV = 107 498 - 100 000 = 7 498 USD
2. Расчет значения показателя NPV, при ставке дисконтирования 18 %
| Период | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | Итого |
| Чистый денежный поток, NCF | 31 378 | 35 843 | 36 782 | 38 908 | 142 911 |
| Ставка дисконтирования, % | 18 | 18 | 18 | 18 | |
| Дисконтированный денежный поток, PV | *26 592 | **25 742 | ***22 387 | ****20 068 | 94 789 |
Расшифровка расчетов значений дисконтированных денежных потоков в каждом шаге расчета:
* 26 592 = 31 378 / (1+0,18)
** 25 742 = 35 843 / (1+0,18)2
*** 22 387 = 36 782 / (1+0,18)3
**** 20 068 = 38 908 / (1+0,18)4
NPV = 94 789 - 100 000 = - 5 211 USD
3. График изменения уровня доходности в зависимости от ставки дисконтирования
На основе рассчитанных значений NPV при ставке дисконтировании 12 % и 18 % годовых, строится график. Особенно точным будет результат, если график строить на основе данных с положительными и отрицательными значениями.
4. Проверка значения показателя NPV, при ставке дисконтирования 15,39 %
| Период | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | Итого |
| Чистый денежный поток, NCF | 31 378 | 35 843 | 36 782 | 38 908 | 142 911 |
| Ставка дисконтирования, % | 15,39 | 15,39 | 15,39 | 15,39 | |
| Дисконтированный денежный поток, PV | *27 193 | **26 920 | ***23 940 | ****21 947 | 100 000 |
Расшифровка расчетов значений дисконтированных денежных потоков в каждом шаге расчета:
* 27 193 = 31 378 / (1+0,1539)
** 26 920 = 35 843 / (1+0,1539)2
*** 23 940 = 36 782 / (1+0,1539)3
**** 21 947 = 38 908 / (1+0,1539)4
NPV = 100 000 - 100 000 = 0
IRR = 15,39 % годовых
Чистый денежный поток - данные из отчета о движении денежных средств
Investment - 100 000 USD
Ставка дисконтирования - 12 %, 15,39 %, 18 % годовых
шаг расчета - один год
| Значение Показателя | Комментарий |
| r < IRR | Если ставка дисконтирования ниже внутренней нормы рентабельности IRR, то вложенный в проект капитал принесет положительное значение NPV, следовательно проект можно принять. |
| r = IRR | Если ставка дисконтирования равна внутренней нормы рентабельности IRR, то проект не принесет ни прибыль и не убытки, следовательно проект нужно отклонить. |
| r > IRR | Если ставка дисконтирования выше внутренней нормы рентабельности IRR, то вложенный капитал в проект принесет отрицательное значение NPV, следовательно проект нужно отклонить. |